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Perspective historique En 1950, il y avait 49 pays avec des bourses, 24 étaient en Europe et 14 dans les anciennes colonies britanniques comme les États-Unis, le Canada et l'Australie. Leur utilité était considérée comme limitée aux seuls pays plus riches dans lesquels ils résidaient. Les pays en développement avaient de faibles niveaux d'épargne et des moyens limités d'attirer des capitaux étrangers; les marchés boursiers ont joué un rôle insignifiant dans leur croissance économique avant les années 1980. Le financement du capital économique provenait principalement de l'aide étrangère, de l'État à l'autre, des pays industrialisés avancés aux économies en développement durant les années 50 et 60 (Weber, Davis et Lounsbury, 1321). Au cours des années 1970, les prêts à long terme accordés par des banques privées à des États étrangers se sont multipliés, ce qui équivaut presque à une aide d'État, et les idées keynésiennes ont été déconsidérées par la stagflation. En 1982, lorsque le Mexique a suspendu son service de la dette extérieure, il a marqué le début de la crise de la dette dans l'ensemble du monde en développement. les banques ont fortement limité les prêts aux pays en développement. (Weber, Davis et Lounsbury, 1322). En réponse aux échecs perçus du projet de développement et à la crise de la dette des années 1980, une stratégie de développement économique basée sur le marché a été considérée comme la solution. Au lieu d'accorder des prêts de banque à État ou une aide étrangère, ce modèle utiliserait l'investissement privé dans le secteur privé des pays en développement. Le Fonds monétaire international (FMI) et la Banque mondiale ont diffusé cette idée en imposant des programmes d'ajustement structurel au cours des années 1980 (Weber, Davis et Lounsbury, 1322). Le FMI et la Banque mondiale ont soutenu le développement des marchés boursiers non seulement sur la base de l'idéologie, mais aussi parce que le marché boursier est le prolongement naturel d'un secteur financier en pleine croissance économique à long terme et critique des premiers efforts de développement. Instituts de finance (DFI) (Singh, 2, 1993). Ces IFD ont eu des difficultés pendant la crise économique des années 1970 du tiers monde. M. Singh cite le Rapport sur le développement dans le monde de 1989 selon lequel les mauvaises performances de ces IFD sont dues aux «inefficiences de ces IFD et des systèmes financiers interventionnistes bancaires». Le rapport affirme qu'une restructuration de ces systèmes pour les rendre «volontaires, fiscaux »(Singh, 2, 1993) Un nouveau terme a été créé pour désigner les« marchés émergents »des pays du tiers monde, ce qui aiderait à légitimer les marchés boursiers en tant que méthode de développement économique (Weber, 1993). Davis et Lounsbury, 1322) Au cours des années 1980, les pays en développement ont réformé radicalement leurs systèmes financiers en libéralisant leurs économies pour les rendre plus axées sur le marché (dé-répression financière), facilitant ainsi les mouvements de capitaux dans le monde. De 1984 à 1995, les marchés actions mondiaux ont connu une croissance explosive et les marchés actions émergents ont connu une croissance encore plus rapide, prenant une part de plus en plus importante de ce boom mondial. Entre 1980 et 2005, 58 pays ont démarré des bourses. La capitalisation globale est passée de 4,7 billions de dollars à 15,2 billions de dollars à l'échelle mondiale, la part des marchés émergents est passée de moins de 4% à 13% au cours de cette période. La valeur des actions échangées sur les marchés émergents a grimpé de moins de trois pour cent du total mondial de 1,6 billion de dollars en 1985 à 17 pour cent des 9,6 billions de dollars échangés sur toutes les bourses du monde en 1994 (Mohtadi et Agarwal, 2001). Comme en témoigne la table ronde, de 1960 à environ 1988, environ une nouvelle bourse s'est ouverte chaque année. Cependant les années suivantes, de multiples échanges se sont ouverts chaque année. Les marchés boursiers des pays en développement sont devenus des sources majeures de flux de capitaux étrangers vers les pays en développement. Par exemple, Ajit Singh dans sa «Libéralisation financière, marchés boursiers et développement économique» a cité les flux d'actions internationales des 38 marchés émergents de l'Economist est passé de 3,3 milliards de dollars en 1986 à 61,2 milliards de dollars en 1993. Ce flux de capitaux particulier était différent des 20 années précédentes par le rôle croissant du flux de portefeuille étranger par rapport au financement bancaire. Ces fonds ont été versés aux pays en développement par plusieurs voies, à mesure que la libéralisation extérieure augmentait; fonds nationaux ou régionaux, achat direct de stocks de pays en développement par des investisseurs de pays industrialisés, inscription de titres de pays en développement sur les marchés de pays industrialisés (Singh, 772, 1993).

Théorie du marché financier du développement L'utilisation des flux privés de capitaux et la création de marchés boursiers ont commencé à former une nouvelle théorie du développement proposée par le Rapport sur le développement dans le monde de la Banque mondiale pour 2000. Les investisseurs étrangers devraient avoir accès à des marchés financiers «bien réglementés». le plus sûr "vers le développement économique. Les entreprises des pays à faible revenu ont un accès direct aux capitaux privés des pays industrialisés. Les entreprises des pays en développement ne sont pas obligées de recourir à des prêts ou à une aide négociés par des moyens politiques et de recevoir directement des capitaux d'investisseurs privés. Cela libérerait le capital de l'exposition à des structures gouvernementales inefficaces ou corrompues, libérerait le potentiel entrepreneurial local et, espérons-le, améliorerait la croissance économique. Cela encouragerait les responsables des politiques et des entreprises à prendre des «décisions tournées vers l'avenir concernant la gouvernance de leur système économique». Les pays en développement privés de capitaux peuvent élaborer des politiques pour convaincre les investisseurs des perspectives d'avenir de leur pays. Au lieu de compter sur le lent processus d'accumulation du capital domestique, ils peuvent vendre des actions ou emprunter auprès d'investisseurs étrangers et stimuler le développement économique plus rapidement. "De plus, les marchés boursiers génèrent une mine de renseignements grâce au fonctionnement du système de prix, ce qui permet de guider les décisions des gestionnaires et des investisseurs. Les avantages pour les investisseurs sont ancrés dans des taux de croissance potentiels inaccessibles dans les économies avancées et des rendements élevés correspondant aux risques encourus. "Ceci est connu comme la" théorie du marché financier du développement ". Il y a une hypothèse qui accompagne cette théorie; Cela implique que les marchés boursiers amélioreront la croissance économique à un degré basé sur leur intégration dans une «matrice institutionnelle» qui envoie des signaux aux décideurs qui rechercheraient des opportunités de croissance (Weber, Davis et Lounsbury, page 1322).

Œuvres citées Mohtadi, Hamid et Sumit Agarwal. Développement des marchés boursiers et croissance économique Preuves des pays en développement. Université du Wisconsin-Milwaukee, 2001. Université du Wisconsin-Milwaukee, Départ. d'économie. Web 12 février 2013. https://pantherfile.uwm.edu/mohtadi/www/PA1-4-01.pdf Ross, Valérie. Développer des bourses dans les pays en développement. Kellogg Insight. Kellogg School of Management à la Northwestern University, juin 2011. Web. 12 février 2013. http://insight.kellogg.northwestern.edu/article/developing_stock_exchanges_in_developing_countries/ Singh, Ajit. Le marché boursier et le développement économique: les pays en développement devraient-ils encourager les marchés boursiers? Revue de la CNUCED, n ° 4. 1993. Web. http://cedeplar.ufmg.br/economia/disciplinas/ecn933a/crocco/Criacao_expansao_mercado_capitais/SINGH~31.PDF Singh, Ajit. Libéralisation financière, marchés boursiers et développement économique. Le journal économique. Mai 1997: 771-782. JSTOR 2957801 Weber, Klaus, Gerald F. Davis et Michael Lounsbury. La politique comme mythe et cérémonie? La propagation mondiale des marchés boursiers, 1980-2005. Academy of Management Journal. 52 (6): 1319-1347. Web 12 février 2013. http://www.kellogg.northwestern.edu/Faculty/Directory/Weber_Klaus.aspx#research En lire plus Noble, Gordon et Andrew White. Développement et renforcement des bourses dans les pays les moins avancés. Inflection Point Capital Management, Toronto. Web 12 févr. 2013. http://inflectionpointcm.com/downloads/SEDSLDCs.pdf Seetanah, Boopen, Rojid Sawkit, Vinesh Sannassee et Binesh Seetanah. Développement des marchés boursiers et croissance économique dans les pays en développement: éléments probants tirés du cadre VAR. Conférence de la SCDA 2010 Développement économique en Afrique. Centre pour l'étude des économies africaines Oxford Département d'économie, 2010 ,. Web 12 février 2013. http://www.csae.ox.ac.uk/conferences/2010-EDiA/papers/041-Seetanah.pdf