Thierry Philipponnat

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Thierry Philipponnat
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Thierry Philipponnat, né le , est un économiste français, spécialiste de la finance et du lien entre théorie et pratique économique.

Il est chef économiste de l'ONG Finance Watch[1].

Biographie[modifier | modifier le code]

Formé en France et aux États-Unis, il est diplômé de l'Institut d'Études Politiques de Paris et titulaire d'un Diplôme d’Études Approfondies en économie[2].

Thierry Philipponnat a exercé pendant vingt ans des fonctions de spécialiste des sujets relatifs à la régulation des marchés financiers à Londres et à Paris, période pendant laquelle il a notamment été membre des comités exécutifs d'Euronext et du London Financial Futures and options Exchange (LIFFE)[3].

Depuis 2006, il étudie particulièrement le lien entre économie, finance et société. Durant cette période, il a été membre du Bureau exécutif d'Amnesty International France et s’est impliqué dans différentes campagnes et actions de lobbying sur l'impact du secteur financier sur les droits humains. En 2009 et 2010, il représente Amnesty International auprès du Représentant spécial du Secrétaire Général des Nations unies sur les droits humains et le monde des affaires John Ruggie ainsi qu’auprès de la Commission européenne sur les questions de responsabilité sociale des entreprises[3].

À la suite d’un appel lancé par des députés européens en , il fonde en Finance Watch[4], organisation spécialisée sur les questions de réglementation financière, qu'il dirige jusqu'en en lui donnant comme axe de travailler à la promotion d’une finance au service de la société[5]. Au cours de son mandat, il oriente l’activité de Finance Watch vers les thématiques d’aléa moral et de conflits d’intérêt en finance, d’objet de la fonction financière, d’équité des marchés et de protection des consommateurs. Il intervient dans de nombreuses auditions parlementaires, notamment à Bruxelles (Parlement européen), Paris, Berlin et Londres, consacrées aux réglementations financières européennes (CRD IV / CRR, MIFID / MIFIR, PRIIPS, MAR / MAD et BRRD), aux réglementations nationales traitant de la structure des banques, à la crise financière, aux scandales du Libor et de l’Euribor [6]et à la question du trading à haute fréquence.

Le , il écrit une lettre au Sénat des États-Unis pour l’inciter à ne pas céder aux pressions du lobby financier. Cette lettre est lue en séance par le Sénateur Jeff Merkley et entrée officiellement comme document support des débats du Sénat US. En , il reçoit la médaille Theodor Heuss[7] à Stuttgart au nom de Finance Watch en reconnaissance du travail réalisé pour l’intérêt général. Le , il donne la leçon inaugurale[8] de l’année académique de l’Université catholique de Louvain sur le thème du nécessaire équilibre à trouver entre intérêt général et intérêts particuliers[9].

D'après Le Monde, il est, au printemps 2013, « l'un des principaux détracteurs de la loi de séparation des activités bancaires », « la jugeant trop timorée »[10].

Le , il devient membre du Collège de l'Autorité des Marchés Financiers, nommé[10],[11] par Claude Bartolone, le président socialiste de l'Assemblée nationale[10],[12].

Il est ensuite directeur du think tank économique Institut Friedland, et il est élu président du Forum pour l'investissement responsable en [13].

Il rejoint Finance Watch à nouveau en 2019 comme Directeur de la Recherche et du Plaidoyer[1].

Il détenait par ailleurs plusieurs mandats de régulateur financier, d’une part avec l’Autorité des Marchés Financiers en tant que membre du Collège[14], Président de la Commission Climat et Finance Durable[15],[16],[17], et Président de la Commission consultative marchés[18], et d’autre part avec l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution en tant que membre de la Commission des Sanctions[19], du Comité Scientifique[20] et de la Commission Climat et Finance Durable.

En janvier 2020 il est nommé membre du Groupe d'Experts Techniques sur la finance durable de la Commission européenne[21], et en octobre de la même année de la Plateforme sur la finance durable de la Commission européenne[22],[23]au sein de laquelle il travaille sur l’extension de la Taxonomie européenne des activités durables à des objectifs sociaux.

Il démissionne avec fracas du collège de l'Autorité des Marchés Financiers et de ses mandats le mercredi 26 octobre 2022, jugeant que les conditions de l'indépendance de cette autorité administrative ne sont plus réunis, quelques jours après la confirmation à la présidence de Marie-Anne Barbat-Layani, ancienne cheffe du lobby bancaire[24].

Contributions[modifier | modifier le code]

Auteur de plusieurs ouvrages et de nombreux articles et essais traitant d'économie, de finance, de réglementation financière, d'investissement socialement responsable et de responsabilité sociale des entreprises, il intervient fréquemment sur les questions économiques et financières, notamment à Paris, Londres, Berlin, Zurich, New-York et Bruxelles.

Son travail s’articule d’une part autour de la question de la prise en compte du temps par la théorie économique et de la stabilité des schémas explicatifs des structures économiques et, d’autre part, autour du lien entre finance et économie productive.

Dans Cheminement en économie non-newtonienne (1990)[25], il développe la notion de déterminisme temporaire en économie théorique à partir d’une analyse des états d’équilibre stable et instable rencontrés dans les systèmes économiques.

Il reprend la notion en 2017 dans Le capital de l'abondance à l'utilité[26] en montrant en quoi les économistes fonctionnent largement selon un mécanisme d’hystérésis consistant à appliquer aux situations actuelles des schémas explicatifs correspondant à des circonstances historiques passées. Il arrive à la conclusion que l’absence de prise en compte de l’évolution des structures économiques condamne nombre de politiques économiques, par exemple les politiques monétaires fondées sur la théorie quantitative de la monnaie et sur la règle de Taylor, à l’impuissance. Il analyse la façon dont le processus d’allocation des ressources financières est devenu inefficace du fait d’un détournement du capital loin de l’économie productive ainsi que d’une utilisation généralisée du Capital Asset Pricing Model dont il est très critique[27].

Son analyse du lien entre finance et économie l’amène à montrer que le détournement du capital financier loin de l’économie productive n’est pas un phénomène lié à la spéculation mais, au contraire, au développement de techniques permettant d’intervenir massivement sur les marchés financiers sans s’exposer à l’évolution des cours[28]. Il considère que la clef pour orienter le capital vers un usage productif réside dans la nature et l’objectif des produits et des services financiers développés[29],[30].

Dans La capture[31] (2014)[32], il décrit avec Christian Chavagneux le processus par lequel les intérêts financiers particuliers prennent souvent le pas sur l’intérêt général et la façon de rééquilibrer le débat[33].

En matière de responsabilité sociétale des entreprises, il développe une analyse visant à comprendre les conditions de la compatibilité de cette dernière avec la performance économique en tant que condition de sa généralisation[34]. L’un des fils conducteurs de ses travaux comme de son action de responsable associatif consiste à rechercher un équilibre qu’il considère comme indispensable entre l’intérêt général et les intérêts particuliers[35].

Depuis 2019, sa recherche se concentre sur le lien entre la réglementation prudentielle, la stabilité financière et l'économie[36],[37], l'impact du changement climatique sur la stabilité financière[38],[39],[40], la finance durable[41],[42], et le développement de politiques budgétaires durables[43],[44], et la conception d'une taxonomie sociale visant à favoriser le financement d'une économie inclusive et socialement durable.

En avril 2021, ses propositions contenues dans le rapport Breaking the climate-finance doom loop pour résoudre la question de l’instabilité financière liée au changement climatique sont reconnues par un panel international de 50 banques, ONG, universitaires et régulateurs comme étant à la fois les plus impactantes et les plus faisables[45].

Publications[modifier | modifier le code]

  • Finance in a hot house world - A call for economic models that do not mislead, scenario analyses that prepare the market, and a new prudential tool (Finance Watch[46], 2023)
  • Regulating ESG ratings to strengthen sustainable investors[47] (Finance Watch, 2023)
  • The problem lies in the net - How finance can contribute to making the world reach its greenhouse gas net-zero target [48](Finance Watch, 2022).
  • ISR et Finance responsable (Éditions Ellipses, co-auteur, 2022).
  • Quel est notre futur ?[49] (NEF, Ramsay, ouvrage collectif, 2021).
  • 10 Principles for a Sustainable Recovery[50] (Finance Watch, 2020).
  • Debt sustainability and a sustainable COVID recovery[44] (Finance Watch, 2020).
  • Breaking the climate-finance doom loop[51] (Finance Watch, 2020).
  • How can safer banks hurt the EU economy[52]? (Finance Watch, 2019).
  • Negociating Brexit[53], Beck-Hart-Nomos, 2017, ouvrage collectif dirigé par John Armour et Horst Eidenmüller.
  • Le capital de l'abondance à l'utilité[54] (Rue de l'échiquier, 2017).
  • La capture[55] (La Découverte, 2014, avec Christian Chavagneux).
  • La responsabilité des entreprises en matière de droits de l'homme[56] (La Documentation française, 2008 – ouvrage collectif dirigé par Olivier Maurel – Université Paris XII).
  • Cheminement en économie non-newtonienne[57], La Pensée universelle, 1990.

Notes et références[modifier | modifier le code]

  1. ↑ a et b (en-US) « Finance Watch appoints Thierry Philipponnat as Head of Research and Advocacy | Finance Watch », (consulté le ).
  2. ↑ « Thierry Philipponnat ».
  3. ↑ a et b « Thierry Philipponnat ».
  4. ↑ « Thierry Philipponnat nommé à l'AMF », sur Figaro, (consulté le ).
  5. ↑ « Surveiller la finance ».
  6. ↑ Finance Watch, « Thierry Philipponnat (Finance Watch) - Libor/Euribor (au Parlement Europeen) », (consulté le ).
  7. ↑ (de) « Theodor Heuss Stiftung / 2013 », sur theodor-heuss-stiftung.de (consulté le ).
  8. ↑ (en-GB) Greg Ford, « Discours de Thierry Philipponnat à l'UCL Mons | Finance Watch », sur finance-watch.org (consulté le ).
  9. ↑ « Discours de Thierry Philipponnat à l'UCL Mons »(Archive.org • Wikiwix • Archive.is • Google • Que faire ?), sur Finance Watch, .
  10. ↑ a b et c Marie Charrel, « Un trublion de la finance nommé au sein de l’Autorité des marchés financiers », Le Monde.fr,‎ (ISSN 1950-6244, lire en ligne, consulté le )
  11. ↑ « Thierry Philipponnat nommé à l'AMF », sur FIGARO, (consulté le ).
  12. ↑ « Thierry Philipponnat, une voix dissonnante à l'AMF », L'Opinion,‎ (lire en ligne, consulté le )
  13. ↑ (en) Wheelan, Hugh, « France's SIF appoints new President and beefs up board as market awaits major RI reporting evolution », Responsible Investor,‎
  14. ↑ Autorité des Marchés Financiers, « Le Collège de l'AMF », (consulté le ).
  15. ↑ « Composition de la CCFD », sur Autorité des Marchés Financiers, (consulté le ).
  16. ↑ (en) Wheelan, Hugh, « France's AMF regulator names 24 members of new Climate and Sustainable Finance Commission », Responsible Investor,‎ (lire en ligne)
  17. ↑ (en) Pugsley, Justin, « French regulators clarify mandate for climate and sustainable finance committee », Global Risk Regulator,‎ (lire en ligne)
  18. ↑ « Les commissions consultatives », sur Autorité des Marchés Financiers, (consulté le ).
  19. ↑ « Commission des sanctions », sur Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, (consulté le ).
  20. ↑ « Comité scientifique », sur Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, (consulté le ).
  21. ↑ (en) Financial Stability, Financial Services and Capital Markets Union, « Technical expert group on sustainable finance (TEG) », sur European Commission, (consulté le ).
  22. ↑ (en) Financial Stability, Financial Services and Capital Markets Union, « Members of the EU Platform on Sustainable Finance », sur European Commission, (consulté le ).
  23. ↑ Husson, Anne-Catherine, « Les lobbies industriels font une entrée remarquée dans la plateforme européenne sur la finance durable », Novethic, L’essentiel de la finance durable,‎ (lire en ligne)
  24. ↑ Fabien Cazeaux, « Inquiet pour l'indépendance du "gendarme de la finance", un de ses membres démissionne », sur France Inter, (consulté le ).
  25. ↑ Thierry Philipponnat, Cheminement en économie non-newtonienne, La pensée universelle, , 77 p. (ISBN 978-2-214-08558-5, lire en ligne)
  26. ↑ « Le Capital, de l’abondance à l’utilité », sur Éditions Rue de l'échiquier (consulté le ).
  27. ↑ « Le capital. De l'abondance à l'utilité », Alternatives Economiques,‎ (lire en ligne, consulté le )
  28. ↑ Thierry Philipponnat, Le capital de l'abondance, p. 35-45, Chapitre 1
  29. ↑ « Retrouver l'utilité du capital », sur La Tribune, .
  30. ↑ Déniz Bozkurt, « Le capital, de l'abondance à l'utilité il n'y a que la fuite », Club de Mediapart,‎ (lire en ligne, consulté le )
  31. ↑ Christian Chavagneux et Thierry Philipponnat, « La capture. Où l'on verra comment les intérêts financiers ont pris le pas sur l'intérêt général et comment y mettre fin », Alternatives Economiques,‎ (lire en ligne, consulté le )
  32. ↑ « La Capture », sur La Découverte, .
  33. ↑ « Pour un contrôle démocratique de la finance », Alternative Economique,‎
  34. ↑ « Les études montrent qu’il est possible de concilier ISR et rendement », sur L'AGEFI, .
  35. ↑ « Régulation financière : L'inquiétante impuissance des pouvoirs publics », La Tribune,‎ 29/04/2014,
  36. ↑ (en) Philipponnat, Thierry, « How can safer banks hurt the EU economy? », Better Regulation,‎ (lire en ligne)
  37. ↑ (en) McGill, Peter, « Covid-19: European bank trading books pose financial stability risks », Global Risk Regulator,‎ (lire en ligne)
  38. ↑ (en) Vincent, Matthew, « Threat from climate change to financial stability bigger than Covid-19 », Financial Times,‎ (lire en ligne)
  39. ↑ (en) Vincent, Matthew, « Big US investors urge regulators to treat climate as systemic risk », Financial Times,‎ (lire en ligne)
  40. ↑ Vadjoux, Thibaud, « Thierry Philipponat : « Dans les scénarios climat, le risque essentiel est la perturbation de l'économie entière » », L'AGEFI,‎ (lire en ligne)
  41. ↑ « T. Philipponnat (Finance Watch) : "La finance durable doit être réglementée au niveau européen" », Décideurs Magazine,‎ (lire en ligne)
  42. ↑ Wheelan, Hugh, « French finance regulators unveil monitoring process for ESG and climate, starting in September. », Responsible Investor,‎ (lire en ligne)
  43. ↑ (en) Philipponnat, Thierry, « 10 Principles for a Sustainable Recovery », Better Regulation,‎ (lire en ligne)
  44. ↑ a et b (en) Philipponnat, Thierry, « Debt sustainability and a sustainable COVID recovery », sur Finance Watch, (consulté le ).
  45. ↑ (en) James Vacarro & David Barmes, « Aligning Finance for the Net-Zero Economy: new ideas from leading thinkers » Accès libre, sur UNEPFI, (consulté le ).
  46. ↑ (en-US) « Report – Finance in a hot house world | Finance Watch », sur finance-watch.org, (consulté le ).
  47. ↑ (en-US) « Policy brief – Regulating ESG ratings to strengthen sustainable investors | Finance Watch », sur finance-watch.org, (consulté le ).
  48. ↑ (en) Philipponnat, Thierry, « The problem lies in the net - How finance can contribute to making the world reach its greenhouse gas net-zero target », sur finance-watch.org, (consulté le ).
  49. ↑ NEF, Quel est notre futur ?, Ramsay,
  50. ↑ (en) Philipponnat, Thierry, « 10 Principles for a Sustainable Recovery », sur Finance Watch, (consulté le ).
  51. ↑ (en) Philipponnat, Thierry, « Breaking the climate-finance doom loop », sur Finance Watch, (consulté le ).
  52. ↑ (en) Philipponnat, Thierry, « How can safer banks hurt the EU economy? », sur Finance Watch, (consulté le ).
  53. ↑ « Negociating Brexit »(Archive.org • Wikiwix • Archive.is • Google • Que faire ?).
  54. ↑ « Le capital de l'abondance ».
  55. ↑ « La capture ».
  56. ↑ « La responsabilité des entreprises en matière de droit de l'homme »(Archive.org • Wikiwix • Archive.is • Google • Que faire ?).
  57. ↑ « Cheminement en économie non-newtonienne ».

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