Moody's

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Moody's (NYSE : MCO), officiellement Moody's Corporation, est le holding de Moody's Analytics, un fournisseur de solutions de gestion des risques, et Moody's Investors Service, société active dans l'analyse financière d'entreprises commerciales ou d'organes gouvernementaux. Moody's est également connue pour ses notations financières standardisées des grandes entreprises en fonctions du risque et de la valeur de l'investissement. Elle a 40 % de parts de marché dans le domaine de l'estimation de crédit au niveau mondial. Ses principaux concurrents sont Standard & Poor's (S&P), Fitch Ratings et Dagong.

Histoire[modifier | modifier le code]

Moody's a été fondée en 1909 par John Moody, journaliste financier reconverti, qui crée la notation . La société jauge les risques des entreprises en s'appuyant sur une grille de notes, qui permet de résumer les risques pris par le créancier.

En 1931, l'agence, qui note aussi les dettes publiques, dégrade la note de la Grèce. La république grecque qui mène alors d'importantes réformes économiques s'en trouve déstabilisée : les taux d’intérêt grimpent, les capitaux fuient, la Société des Nations refuse son concours. Le 1er mars 1932, la Grèce, dont la dette en dollars a explosé du fait d'une dévaluation, fait défaut. Les victimes de ce défaut sont d’abord les banques françaises et italiennes. Puis la population grecque : gangrenée par l’inflation due à la dévaluation, l’économie fragile du pays part à vau-l’eau, les émeutes se multiplient, et le gouvernement perd les élections fin 1932. La monarchie est restaurée en 1935 et, en 1936, le général Ioánnis Metaxás s’empare du pouvoir par un coup d’Etat. En 1940, quand Mussolini lance ultimatum sur ultimatum à la Grèce, il réclame entre autres le remboursement des sommes annulées, avant d’attaquer le 28 octobre. Entre-temps, en 1936, les dirigeants de Moody's expriment leur regret sur ce qui se passe et annoncent qu’ils arrêtent de noter les dettes publiques. Fitch Ratings suit en annonçant qu’elle cesse de noter la dette allemande. Comme d'autres agences, Moody's s'est retrouvée sous le feu des critiques lors des évènements à l'origine de la crise financière de 2007 à 2011.

Notation Moody's[modifier | modifier le code]

Échelle de notation financière selon les principales
agences de notation
Signification
de la note 
Moody’s Standard
& Poor’s
Fitch
Ratings
Dagong
Long
terme
Court
terme
Long
terme
Court
terme
Long
terme
Court
terme
Long
terme
Court
terme
Prime
Première qualité
Aaa P-1

Prime
-1
AAA A-1+ AAA F1+ AAA A-1
High grade
Haute qualité
Aa1 AA+ AA+ AA+
Aa2 AA AA AA
Aa3 AA− AA− AA−
Upper medium
grade

Qualité moyenne
supérieure
A1 A+ A-1 A+ F1 A+
A2 A A A
A3 P-2 A− A-2 A− F2 A− A-2
Lower medium
grade

Qualité moyenne
inférieure
Baa1 BBB+ BBB+ BBB+
Baa2 P-3 BBB A-3 BBB F3 BBB A-3
Baa3 BBB− BBB− BBB−
Non-investment
grade,
speculative

Spéculatif
Ba1 Not
prime


Non
prime
BB+ B BB+ B BB+ B
Ba2 BB BB BB
Ba3 BB− BB− BB−
Highly
speculative

Très spéculatif
B1 B+ B+ B+
B2 B B B
B3 B− B− B−
Risque élevé Caa1 CCC+ C CCC C CCC C
Ultra spéculatif Caa2 CCC
En défaut, avec
quelques espoirs
de recouvrement
Caa3 CCC−
Ca CC CC CC
C C/CI/R C C
En défaut sélectif SD D RD D D D
En défaut D D

C'est Moody's qui introduisit les symboles de son échelle de notation, les fameux « triple A to C ».

La notation est une appréciation de Moody’s sur la volonté et la capacité d’un émetteur à assurer le paiement ponctuel des engagements d’un titre de créance, tel qu’une obligation, tout au long de la durée de vie de celui-ci. L’échelle de notation, qui va d’un maximum de Aaa à un minimum de C, se compose de 21 crans (notch) et de deux catégories : la catégorie d’investissement et la catégorie spéculative. La notation la plus basse de la catégorie d’investissement est Baa3. La notation la plus élevée de la catégorie spéculative est Ba1.

Notation de dette à long terme (maturités équivalentes à un an ou plus)[modifier | modifier le code]

Catégorie investissement

  • Aaa – valeurs de tout premier ordre (« gilt edged »)
  • Aa1, Aa2, Aa3 – fourchette haute (« high-grade »)
  • A1, A2, A3 – notation intermédiaire (« upper-medium grade »)
  • Baa1, Baa2, Baa3 – fourchette basse (« medium grade »). Peut comporter certaines caractéristiques spéculatives.

Catégorie spéculative (voir aussi: Junk bond)

  • Ba1, Ba2, Ba3 – éléments dits spéculatifs
  • B1, B2, B3 – absence de caractéristiques d’investissement souhaitables
  • Caa1, Caa2, Caa3 – obligations de très mauvaise qualité
  • Ca – hautement spéculatives
  • C – notation la plus basse. Perspectives extrêmement faibles d’atteindre un niveau propice à l’investissement.

Notation de dette à court terme (maturité inférieure à un an)[modifier | modifier le code]

  • Prime-1 - fourchette haute
  • Prime-2 - notation intermédiaire
  • Prime-3 - fourchette basse
  • Not Prime - Peut être considérée comme appartenant à la catégorie spéculative

Liens externes[modifier | modifier le code]

Notes et références[modifier | modifier le code]

Sources[modifier | modifier le code]