Euro Disney

Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre.
(Redirigé depuis Euro Disney SCA)
Aller à : navigation, rechercher

Euro Disney

alt=Description de l'image Logo Euro Disney SCA.jpg.
Création 1989
Forme juridique Société en commandite par actions
Siège social Drapeau de France Marne-la-Vallée (France)
Direction Tom Wolber
Actionnaires The Walt Disney Company (39,8 %)
Activité Tourisme
Produits Disneyland Paris
Société mère The Walt Disney Company
Sociétés sœurs Walt Disney World Company
Disneyland Inc.
Filiales Voir texte
Effectif 14 200 (2011)[1]
Site web corporate.disneylandparis.fr/
Fonds propres 78,0 millions d'€ (2013)
Dette 1,748 milliard d'€ (2014)
Chiffre d’affaires en diminution 1,289 milliard d'€ (2013)
Résultat net en augmentation -78,2 millions d'€ (2013)

Euro Disney est une société en commandite par action (SCA), qui exploite au travers de ses filiales le complexe de loisirs Disneyland Paris et ses dépendances et développe, en partenariat avec l’État et les collectivités territoriales, le secteur IV de la ville nouvelle de Marne-la-Vallée, Val d'Europe.

Ses actionnaires principaux sont la société mère américaine The Walt Disney Company (39,9 %, au travers de EDL Holding Company), le prince saoudien Al-Walid (10 % au travers de Kingdom Holding Company) et la société américaine INVESCO (5,01 %).

Il a existé entre 2004 et 2012 une société Euro Disney Associés SNC[2] qui détenait les actifs du groupe. Avant 2004, Euro Disney SCA était l'exploitant du domaine tandis que Euro Disney SA était le gérant, détenu à 100 % par la Walt Disney Company. Le gérant est devenu en 2004 Euro Disney Associés SNC et Euro Disney SA est devenu Euro Disney SAS[3]. En 2012, l'exploitant et actionnaire des parcs et hôtels et devenu Euro Disney Associés SCA, faisant disparaître la société Euro Disney Associés SNC.

Cette structure peut être qualifiée de « montage financier », mais sans la connotation péjorative que peut revêtir ce terme. Elle est comparable de par sa complexité à celle créée pour la construction de Walt Disney World Resort avec la Walt Disney World Company.

Histoire[modifier | modifier le code]

Le 12 mars 1987, Robert Fitzpatrick est nommé président d'Euro Disneyland[4], division de Disney chargée du développement d'un projet de parc Disney en Europe. Le 24 mars 1987, Disney et le gouvernement français signent la Convention pour la création et l'exploitation d'Euro Disneyland en France.

La société Euro Disney SCA est créée en 1989. Le 6 novembre 1989, 51 % des 170 millions d'actions de la société Euro Disney SCA sont émise sur le marché de la bourse française au prix initial de 72 FF, les 49 % restant étant détenus par Disney[5].

Mais, le montage financier se rèvèle très vite des plus fragiles. Le 8 juin 1994, une assemblée générale extraordinaire des actionnaires donne son feu vert à une restructuration financière[6]. Le 20 octobre 1994, Disney réduit sa participation au capital d'ED SCA à 39 % en vendant 10 % à Kingdom Holding Company, une holding du Prince Alwaleed[7].

Le 29 septembre 1999, Euro Disney SCA annonce le projet d'un second parc au sein du complexe Disneyland Paris pour le printemps 2002, des studios Disney[8].

Le deuxième parc ouvre le 16 mars 2002. Mais, les objectifs de fréquentation ne sont pas atteints et l'entreprise traverse de nouvelles difficultés financières. Dès l’été 2003, Euro Disney annonce, pour la première fois depuis 1994, ne pas pouvoir tenir ses engagements financiers. Le 9 juin 2004, une nouvelle restructuration financière est annoncée. En septembre 2004, de nouvelles négociations avec les créanciers sont cependant nécessaires. Aussi, en janvier 2005, une augmentation du capital est réalisée. La restructuration s'achève le 25 février 2005, avec une réorganisation juridique de la société [6] .

Le jeudi 30 novembre 2006[9], la société suisse Center-Tainment confirme son intention de lancer une OPA sur ED SCA. La société a été créée en septembre 2006. Mais après l'obligation demandée par l'autorité des marchés financiers (AMF) d'un dépôt en bonne et due forme d'un projet d'OPE, la petite société n'a toujours pas transmis de dossier à ce jour.

Le 12 février 2007, Pierre & Vacances et Euro Disney SCA annoncent la création d'une filiale commune pour le projet de Villages Nature. C'est un projet d'un milliard d'euro (annoncé dès 2003) qui comprend 7000 appartements répartis dans 4 villages thématiques. Ces villages seront situés à cheval sur les terrains de Disneyland Paris et sur les communes de Bailly-Romainvilliers, Coutevroult et Villeneuve-le-Comte [10].

Le 3 décembre 2007, Euro Disney SCA entame un regroupement d'actions décidé en février. Le regroupement consiste à un échange de 100 anciennes actions contre une nouvelle[11].

Le 11 avril 2008, la société annonce la nomination de Philippe Gas comme nouveau PDG[12].

Le 25 mai 2009, ED SCA annonce un partenariat avec le Crédit mutuel, par cet accord la banque récupère les automates bancaires et pourra utiliser l'image de Disney pour sa communication tandis que les employés du complexe bénéficieront d'une gamme de services financiers[13]. Le précédent partenaire bancaire était BNP Paribas.

Le 10 juin 2009, l'AMF autorise la Walt Disney Company à réorganiser ses filiales détenant une part majoritaire du capital d'ED SCA sans passer par une offre publique d'achat, les-dites filiales étant détenues à 100 % par Disney[14].

Le 27 juillet 2010, ED SCA cède le terrain du centre commercial Val d'Europe à la foncière Klépierre pour 47 millions d'€[15].

Le 13 septembre 2010, Euro Disney SCA et l'état français signent un avenant à la convention du 24 mars 1987 étendue jusqu'en 2030 au lieu de 2017 et qui valide le projet de Villages Nature agrandissant le complexe à 2230 ha ainsi qu’un troisième parc et 7 000 logements et un projet de 1,8 milliard d'€ sur 520 hectares[16],[17].

Le 25 juin 2011, Euro Disney et Hertz renouvellent leur partenariat européen quinquennal[18].

Le 24 août 2012, Time Magazine révèle une rumeur de rachat d'Euro Disney SCA par The Walt Disney Company pour réduire les difficultés financières de l'opérateur des parcs français[19]. Le 18 septembre 2012, Euro Disney SCA annonce que The Walt Disney Company lui accorde un crédit de 1,332 milliards d'€ pour aider à refinancer sa dette[20],[21],[22]. Cette opération permet d'alléger la pression financière d'Euro Disney SCA et lui offre une plus grande flexibilité de développements sur l'ensemble des infrastructures existantes et futures du complexe Disneyland Paris[21].

Le 6 décembre 2012, Disney et Eiffage signent un contrat de développement immobilier pour des bureaux de 6 000 m²[23].

Le 8 janvier 2013, Virginie Calmels est nommée présidente du conseil de surveillance d'Euro Disney SCA[24],[25].

Le 26 mai 2014, Villages Nature finalise son financement de 360 millions d'€ et prévoit une ouverture en 2016[26].

Le 1er août 2014, Tom Wolber est nommé président d'Euro Disney tandis que Philippe Gas prend la présidence de Shanghai Disney Resort[27],[28].

Le 6 octobre 2014 , The Walt Disney Company annonce une recapitalisation et un renforcement de sa participation dans Euro Disney pour un montant d'environ 1 milliard d'euros, dont 420 millions en liquidité, et 600 millions par échange de dette[29].

Les phases du projet de complexe de loisirs[modifier | modifier le code]

  • Phase I
    De 1989 à 1997, elle se découpe en trois sous-phases. ED SCA a contracté plusieurs prêts auprès de sociétés bancaires.
    • 86,9 million et 274,7 millions d'€ auprès de la Caisse des Dépôts et Consignation (CDC)
    • le reste de sa dette à plus de 200 banques
  • Phase IA
    De 1989 à 1992, ED SCA finance grâce aux Sociétés de finances (1 à 4), la construction du complexe. Puis EDL SNC, après la construction, loue Parc Disneyland à ED Associés SNC qui accorde à ED SCA l'exploitation du complexe.
  • Phase IB
    De 1989 à 1992, ED SCA, avant construction, vend à chacune des sociétés hôtelières et celle du Disney Village, l'espace des hôtels afin de les financer. Ses sociétés en nom collectifs loueront à leurs tours à ED Hotels SCA afin de les exploiter.
  • Phase IC
    De 1992 à 1997, EDL SNC vend à EDA SNC les attractions et autres bâtiments construits durant cette période. Ensuite EDA SNC loue l'utilisation de ces structures à ED SCA.
  • Phase II
    De 1998 à 2004, consistait en la création du Val d'Europe, des Walt Disney Studios et la zone de bureaux Arlington Business Square.
  • Phase III
    Depuis 2005, aucun fait majeur n'est apparu avant le 12 février 2007. À cette date, Pierre & Vacances et Euro Disney SCA annoncent la création d'une filiale commune pour le projet de Villages Nature.

Structure juridique[modifier | modifier le code]

Les filiales[modifier | modifier le code]

Euro Disney SCA a créé plusieurs filiales :

  • Euro Disney Hotels SCA est l'exploitant de la Phase IB, détenue à 99,9 % par ED SCA, et a permis de construire les hôtels et Disney Village. Elle se subdivise en plusieurs sociétés
    • New York SNC[2]
    • Newport Bay Club SNC
    • Sequoia Lodge SNC
    • Cheyenne SNC
    • Santa Fé SNC
    • Disney Village SNC
  • Disneyland Hotel SNC pour l'hôtel du même nom
  • Ranch Davy Crockett SNC pour le camping du même nom
  • EDL Services SA pour la gestion de la Phase IB
  • SETEMO Imagineering SARL
  • EDL Hotels Participations SA
  • ED Vacances est le tour opérateur
    • ED Vacaciones est la filiale espagnole
  • Val D'Europe Promotions (99,8 %)
  • ED Spectacles exploitant de Buffalo Bill Wild West Show
  • Débit de tabac SNC pour le tabac de Disney Village (déplacé dans la gare en 2002)
  • ED Resort SCA (sans activité)
  • ED Resort Services SCA (sans activité)
  • ED Finance 1, ED Finance 2, ED Finance 3 et ED Finance 4 (sans activité)
  • EDL SNC financement de la Phase IA
  • EDA SNC exploitant de la Phase I

Avant la restructuration de 2004[modifier | modifier le code]

Source : Document de référence 2004[30]

The Walt Disney Company détient

  • 100 % d’Euro Disney Investiments Inc. qui détient
    • 100 % d’Euro Disney Investiments SAS qui détient
      • 50 % d’Euro Disney Associé
  • 100 % d’EDL SNC Corporation qui détient
    • 100 % d’EDL Corporation SAS qui détient
      • 50 % d’Euro Disney Associé
  • 100 % d’EDL Holding Company qui détient
    • 100 % d’EDL Participations SAS
    • 40,6 % d’Euro Disney SCA
  • 100 % d’Euro Disney SAS qui gère Euro Disney SCA
  • les actifs complémentaires du parc Disneyland (attractions et restaurants ouverts après 1994)

La société Euro Disneyland SNC (société de financement de la Phase IA) met à la disposition de Euro Disney Associé sous la forme d'un crédit-bail ses actifs (parc Disneyland)

Euro Disney Associé loue les actifs à Euro Disney SCA

Euro Disney SCA détient

  • les autres actifs (Walt Disney Studios, Disneyland Hotel, Davy Crocket Ranch, EDL Hotels)

Le restant des parts d’Euro Disney SCA (59,4 %) est détenu par le public dont le Prince Alwaleed (15,9 %)

Après la restructuration de 2004[modifier | modifier le code]

Source : Document de référence 2004[30]

The Walt Disney Company détient

  • 100 % d’Euro Disney Investiments Inc. qui détient
    • 100 % d’Euro Disney Investiments SAS qui détient
      • 9 % d’Euro Disney Associé
  • 100 % d’EDL SNC Corporation qui détient
    • 100 % d’EDL Corporation SAS qui détient
      • 9 % d’Euro Disney Associé
  • 100 % d’EDL Holding Company qui détient
    • 100 % d’EDL Participations SAS
    • 40,6 % d’Euro Disney SCA
  • 100 % d’Euro Disney SAS qui gère Euro Disney SCA

La société Euro Disneyland SNC (société de financement de la Phase IA) met à la disposition de Euro Disney Associé sous la forme d'un crédit-bail ses actifs (parc et hôtels).

Euro Disney SCA détient

  • 100 % d’Euro Disney Commandité SAS
  • 82 % d’Euro Disney Associé
  • les actifs complémentaires du parc Disneyland (attractions et restaurants ouverts après 1994)
  • les autres actifs (Walt Disney Studios, Disneyland Hotel, Davy Crocket Ranch, EDL Hotels)

Le restant des parts d’Euro Disney SCA (59,4 %) est détenu par le public dont le Prince Alwaleed (15,9 %)

Après la restructuration de 2012[modifier | modifier le code]

Source : Document de référence 2012[31]

The Walt Disney Company détient

  • 100 % d’Euro Disney Investiments SAS qui détient
    • 9 % d’Euro Disney Associé
  • 100 % d’EDL Corporation SAS qui détient
    • 9 % d’Euro Disney Associé SCA
  • 100 % du Centre de congès Newport SNC
  • 100 % d’Euro Disney SAS qui gère
    • Euro Disney SCA
    • Euro Disney Associés SCA
    • EDL Hôtels SCA
  • 99,9 % d’EDL Holding Company qui détient
    • 100 % d’EDL Participations SAS
    • 39,8 % d’Euro Disney SCA

La société Euro Disney SCA détient

  • 82 % d’Euro Disney Associés SCA qui détient
    • et exploite les actifs suivants : Parc Disneyland, Walt Disney Studios, Disneyland Hotel, Davy Crocket Ranch et Golf Disneyland
    • 99,9 % d’EDL Hôtels SCA qui détient et exploite
      • les 6 Hôtels et Disney Village

Le restant des parts d’Euro Disney SCA (60,2 %) est détenu par le public dont le Prince Alwaleed (10,0 %)

La direction[modifier | modifier le code]

La société Euro Disney a connue une « valse des présidents[32] » avec huit président-directeur général en vingt-deux ans d'exploitation.

Données économiques[modifier | modifier le code]

Les actionnaires[modifier | modifier le code]

Résultats financiers[modifier | modifier le code]

Résultats financiers d'Euro Disney SCA
(En millions d'€)
Année Chiffre d'affaires Résultat net Fonds propres
1997[35] 835,0 33,1
1998[35] 897,9 44,2
1999[35] 920,2 23,6
2000[36] 959,2 38,7
2001[36] 1 005 30,5
2002[37] 1 076 -33,1 24,7
2003[37] 1 053,1 -56 46,0
2004[38] 1 048,0 -145,2 131,3
2005[38] 1 076,0 -94,9 287,7
2006[39] 1 087,7 -88,6 266,4
2007[39] 1 220,3 -41,6 330,0
2008[39] 1 330,5 1,7 374
2009[40] 1 230,6 -63 340,3
2010[41] 1 275,9 -45,2 400,3
2011[42] 1 297,7 -63,9 366,1
2012[43] 1 324,3 -100,2 114,3
2013[44] 1 289 -78,2 78,0

Données opérationnelles[modifier | modifier le code]

Données opérationnelles d'Euro Disney SCA
Année Fréquentation des parcs à thèmes (en millions) Dépense moyenne par visiteur (en euros) Taux d'occupation des hôtels Dépense moyenne par chambre (en euros)
1992[45] 6,8 - 74,0 % -
1993[46] 9,8 - 55,0 % -
1994[47] 8,8 42,07 60,0 % 148,62
1995[48] 10,7 37,8 68,5 % 150,45
1996[49] 11,7 37,8 72,2 % 155,18
1997[35] 12,6 39,0 78 % 158,84
1998[35] 12,5 39,3 80,9 % 173,78
1999[35] 12,5 40,7 82,6 % 177,28
2000[36] 12 42,2 82,9 % 183,0
2001[36] 12,2 43,1 86,0 % 186,3
2002[37] 13,1 40,1 88,2 % 175,1
2003[37] 12,4 40,7 85,1 % 183,5
2004[38] 12,4 42,7 80,5 % 186,6
2005[38] 12,3 44,3 80,7 % 179,1
2006[39] 12,8 44,8 83,5 % 179,5
2007[39] 14,5 45,0 89,3 % 197,9
2008[39] 15,3 46,3 90,9 % 211,4
2009[40] 15,4 44,22 87,3 % 201,24
2010[41] 15,0 45,30 85,4 % 209,78
2011[42] 15,6 46,23 87,1 % 219,74
2012[43] 16,0 46,44 84,0 % 231,33
2013[44] 14,9 48,14 79,3 % 235,01

Pour l'année 2010, 51 % des quinze millions de visiteurs étaient originaires de France, 12 % du Royaume-Uni, 8 % d'Espagne, 6 % de Belgique, 6 % du Pays-Bas, 4 % d'Italie, 2 % d'Allemagne, et 9 % d'autres pays[50].

Dettes[modifier | modifier le code]

Dettes d'Euro Disney SCA
Année Total (milliards d'€)
30/09/2005 1,890
30/09/2006 1,941
30/09/2007 2,004
30/09/2009 1,97[51]
2010 1,93 [52]
2011 1,87 [52]
2012 1,710

Élaboré pratiquement sans fonds propres, Euro Disney s'est régulièrement endetté pour construire de nouvelles attractions et a bénéficié de plusieurs recapitalisations dans ce but. Son contrat initial avec la Walt Disney Company prévoit non pas des dividendes mais des royalties (correspondant à 6% de son chiffre d'affaires) qui représentent en 2014 57% des pertes nettes depuis dix ans[53].

Notes[modifier | modifier le code]

  1. La Différence Disney
  2. a et b SNC signifie société en nom collectif.
  3. SAS signifie société par actions simplifiée
  4. « Disney in Europe », sur www.nytimes.com, The New York Times,‎ 13 mars 1987 (consulté le 9 mars 2010)
  5. (en) Walt Disney Company, « Disney Factbook 1997 - Disney Through the Decades »,‎ 17 février 1998 (consulté le 22 janvier 2010), p. 3
  6. a et b « Eurodisney », Boursilex (consulté le 09 novembre 2011)
  7. (en) Walt Disney Company, « Disney Factbook 1997 - Disney Through the Decades »,‎ 17 février 1998 (consulté le 22 janvier 2010), p. 4
  8. (en) Walt Disney Company, « Disney Factbook 1999 - year in Review »,‎ 5 janvier 2000 (consulté le 22 janvier 2010), p. 5
  9. Projet d'OPA sur Euro Disney confirmé, mais flou sur les moyens
  10. Pierre et Vacances et Euro Disney lancent un projet de plus de 1 milliard d'euros
  11. Euro Disney regroupe ses actions
  12. PHILIPPE GAS NOMME A LA TETE D’EURO DISNEY
  13. (fr) Euro Disney : vaste partenariat avec la Crédit Mutuel
  14. Euro Disney : Walt Disney obtient une dérogation à l'obligation de déposer une offre
  15. Disney cède le terrain du Val d'Europe pour 47 millions d'euros
  16. L'État et Euro Disney ouvrent une nouvelle phase d'aménagement de l'Est parisien
  17. A l'est de Paris, Disney et la France résignent pour 20 ans
  18. Euro Disney and Hertz extend partnership agreement for five years
  19. Walt Disney Co. Considers Buyout of Struggling Disneyland Paris
  20. Disney to back Euro Disney, stake talk "unfounded"
  21. a et b The Walt Disney Company signe un accord de refinancement
  22. Communiqué officiel
  23. EURO DISNEY : Eiffage Immobilier and Euro Disney reach an agreement for their first tertiary project on Val d'Europe.
  24. EURO DISNEY : Virginie Calmels appointed Chairman of the Supervisory Board.
  25. « EURO DISNEY : Virginie Calmels nommée présidente du conseil de surveillance » Capital.fr, 8 janvier 2013
  26. Le projet Villages Nature d'Euro Disney a trouvé son financement
  27. « Nouveau président pour Euro Disney », sur Le Figaro,‎ 1er août 2014 (consulté le 1er août 2014)
  28. Shanghai Disney Imports Euro Leader From Paris
  29. Walt Disney rescues Euro Disney with $1.3 billion funding deal, Kate Holton et Leila Abboud, Reuters, 6 octobre 2014
  30. a et b Document de référence 2004
  31. Document de référence 2012
  32. Euro Disney : Philippe Gas va devenir PDG du groupe
  33. (en) Dave Smith, Disney A to Z: The Updated Official Encyclopedia, p. 211
  34. « Euro Disney: Invesco dépasse les 5% du capital. », sur Le Figaro,‎ 13 janvier 2014 (consulté le 14 janvier 2014)
  35. a, b, c, d, e et f Euro Disney SCA - Panorama 1999 p. 5
  36. a, b, c et d Rapports Annuels 2001 p. 37
  37. a, b, c et d Résultat Annuels 2003
  38. a, b, c et d Résultat Annuels 2005
  39. a, b, c, d, e et f Exercice 2008
  40. a et b Exercice 2009, p. 32
  41. a et b Exercice 2010, p. 1
  42. a et b Exercice 2011
  43. a et b Exercice 2012
  44. a et b [1]
  45. Rapport annuel 1992
  46. Rapport annuel 1993
  47. Rapport annuel 1994
  48. Rapport annuel 1995
  49. Rapport annuel 1996
  50. (en) Indicateurs financiers.
  51. « Euro Disney reporte ses paiements de dettes », L'Agefi,‎ 13 novembre 2011 (consulté le 09 novembre 2011)
  52. a et b « Record d'affluence chez Disneyland Paris, mais des comptes dans le rouge », Le Parisien,‎ 09 novembre 2011 (consulté le 09 novembre 2011)
  53. Grégory Raymond, « Euro Disney: pourquoi la maison-mère ne laissera jamais tomber son parc d'attraction », sur HuffingtonPost.fr,‎ 6 octobre 2014