Euro/dollar

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Page d'aide sur l'homonymie Ne doit pas être confondu avec Eurodollar.

Euro/dollar désigne le taux de change de l'euro exprimé en dollar américain, c’est-à-dire la valeur d'un euro exprimée en dollar américain. On l'écrit habituellement : EUR/USD, suivant la norme ISO 4217. C'est l'instrument financier le plus traité dans le monde.

Confusion à éviter[modifier | modifier le code]

Il ne faut en aucun cas le confondre avec eurodollar, qui n'a rien à voir avec l'euro. Ce terme, forgé dans les années 1970, désigne des dépôts en dollars détenus hors des États-Unis, et par extension, des futures sur Libor dollar.

Historique avant 1999[modifier | modifier le code]

Reconstitution du taux de change euro-dollar de janvier 1972 à janvier 1999 à partir des taux de change du franc français ou du Deutsche Mark.

Si l'euro a bien succédé à l'ECU, les deux devises sont bien différentes. En particulier, l'ECU, qui était un panier, contenait des monnaies comme la livre sterling, qui n'ont pas été intégrées dans l'euro. Les deux devises européennes n'ont donc coïncidé que brièvement, pendant les heures de fermeture des marchés entre la fin de 1998 et le début de 1999 et, si l'ECU existait encore, il aurait maintenant une valeur toute autre que celle de l'euro.

Si l'on veut reconstituer la valeur qu'aurait eu l'euro par rapport au dollar avant sa cristallisation du 31 décembre 1998, il convient d'utiliser les taux de change face au dollar d'une monnaie nationale, et de lui appliquer son taux de conversion en euro. Par exemple, on prendra 6,55957 et on le divisera par la valeur du dollar en francs français. Le résultat du calcul figure sur le graphique ci-contre pour le franc français (en rouge) et le Deutsche Mark (en bleu) pour toute la période qui va de l'introduction du régime des changes flottants par Richard Nixon à celle de l'euro.

Pendant les dix années précédant son introduction, l'euro aurait ainsi eu une valeur moyenne de l'ordre de 1,1825 dollar US calculée avec le franc français et 1,20 dollar US calculée avec le Deutsche Mark.

Une autre méthode plus exacte est de reconstituer le cours de l'euro avant 1999 à partir des pondérations des devises constituant le panier de l'ECU comme fait par exemple sur le site FXTOP[1]. Si l'on compare les cours de l'ECU contre dollar US et les cours de l'euro reconstitué contre dollar entre 1990 et 1999, on observe un écart de 2,5 % maximum seulement. la différence est due à la livre sterling qui faisait partie du panier de l'ECU mais pas de l'euro[2].

Historique depuis 1999[modifier | modifier le code]

Variation du taux de change Euro-Dollar de janvier 1999 à octobre 2009.

Cours :

Sources: Banque centrale européenne et Banque de france

Évolution[modifier | modifier le code]

Les cours de l'EUR/USD évoluent librement dans un régime de changes flottants, suivant l'offre et la demande sur le marché interbancaire ; les 2 banques centrales, à savoir la Réserve fédérale des États-Unis et la Banque centrale européenne, n'intervenant que très rarement pour modifier l'évolution des cours[3].

C'est la paire la plus traitée en Spot car elle intervient dans 33 % des transactions avec le dollar. Ainsi, en avril 2007, il s'échangeait en Spot, 265 milliards de dollars par jour en moyenne, rien que sur la parité EUR/USD et globalement, l'euro est plus utilisé dans les opérations transfrontières que les monnaies qu'il a remplacées[4].

Les variations sont assez difficiles à interpréter en l'absence d'un étalon monétaire mondial servant de référence ou pivot. Par exemple une hausse de cette parité peut exprimer tout aussi bien une appréciation de l'euro qu'une dépréciation du dollar.

Notes et références[modifier | modifier le code]

  1. auteur site Fxtop expliquant sur http://en.wikipedia.org/wiki/Talk:European_Currency_Unit la méthode de calcul utilisée : "The currency basket to which the ECU has been equated was last fixed on 21 September 1989 as follows: 0.6242 Deutsche mark, 1.332 French franc, 0.08784 Pound sterling, 151.8 Italian lira, 0.2198 Dutch guilder, 3.431 Belgian/Luxembourg franc, 6,885 Spanish peseta, 0.1976 Danish krone, 0.008552 Irish pound, 1.44 Greek drachma and 1.393 Portuguese escudo. On 31 December 1998 the ECU ceased to exist.With above rates, you can find formula to compute XEU rates against any currency (for example XEU/USD= 0.6242 *DEM/USD+1.332 * FRF/USD... Please note for example that above DNB pages gives XEU rates so you don't have to use the formula. I used the formula to compute theorical euro rates before 01/01/1999 (as GBP was part of XEU basket but not part of EURO) see this historical difference for example on this link"
  2. source FXTOP. graphe du cours de l'ECU contre dollar US de 1990 à 2011 : http://fxtop.com/fr/imghisto.php?C1=XEU&C2=USD&DD1=01&MM1=01&YYYY1=1990&DD2=31&MM2=12&YYYY2=2011&LARGE=2&LANG=fr graphe du cours de l'euro (reconstitué) contre dollar US de 1990 à 2011 : http://fxtop.com/fr/imghisto.php?C1=EUR&C2=USD&DD1=01&MM1=01&YYYY1=1990&DD2=31&MM2=12&YYYY2=2011&LARGE=2&LANG=fr graphe du cours de l'euro (reconstitué) contre l'ecu de 1990 à 2011 : http://fxtop.com/fr/imghisto.php?C1=EUR&C2=XEU&DD1=01&MM1=01&YYYY1=1990&DD2=31&MM2=12&YYYY2=2011&LARGE=2&LANG=fr les cours varient entre 0,9874 et 1,0222 soit un écart de 2,22 % maximum
  3. « Spéculer avec succès sur le Forex, 2ème édition, Philippe Lhermie, Gualino éditeur »
  4. « Communiqué de Presse, Rapport Trimestriel BRI décembre 2007»

Article connexe[modifier | modifier le code]