Eugène Fama
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Eugene Fama
Eugene Fama à gauche
| Naissance | 14 février 1939 Boston (Massachusetts) (États-Unis) |
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| Champs | Finance |
| Renommé pour | Hypothèse d'efficience du marché et modèle Fama-French à trois facteurs |
Eugène Fama (né le 14 février 1939 à Boston, Massachusetts) est un économiste américain auteur de la théorie d'efficience des marchés financiers.
Sommaire |
Études [modifier]
En 1960 il décroche son BA à l'université Tufts, à Medford (Massachusetts). Il devient Ph.D. (avec une thèse intitulée The Behavior of Stock Market Prices) en 1964 à l'université de Chicago où il passe également son DEA.
Sa thèse de doctorat, qui conclut que le mouvement des prix des actions suit une marche aléatoire (random walk), fut publiée en janvier 1965[1].
Travaux [modifier]
L'hypothèse d'efficience des marchés [modifier]
Fama est souvent perçu comme le père de l'hypothèse d'efficience des marchés, débutée avec sa thèse de doctorat dans un article de mai 1970 du Journal of Finance, nommé « Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work ». Fama propose deux concepts fondamentaux qui définissent les marchés comme efficients.
Le premier est le niveau d'efficience des marchés (les modèles peuvent changer en fonction de l'efficience) :
- – l'efficience peut être forte ;
- – l'efficience peut être semi-forte ;
- – l'efficience peut être faible.
Le deuxième est de démontrer l'incompatibilité d'un équilibre des marchés et de son efficience.
Le modèle Fama-French à trois facteurs [modifier]
Eugène Fama souhaite améliorer le modèle d'évaluation des actifs MEDAF (Capital asset pricing model), et propose de rajouter au modèle d'évaluation par arbitrage (modèle MEA ou APT) des facteurs complémentaires. Ainsi, le modèle distinguerait mieux que le marché les petites valeurs (small caps) et les actions ayant un book-to-market ratio (cours/valeur comptable d'une action) élevé, source de rentabilité pour un portefeuille d'action soumis à l'HEM.
Notes et références [modifier]
- Eugène Fama, « The behavior of stock Market Prices », Journal of Business, 1965
