Eugene Fama

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Eugene Fama

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Eugene Fama à gauche

Naissance 14 février 1939 (75 ans)
Boston (Massachusetts) (États-Unis)
Champs Finance
Renommé pour Hypothèse d'efficience du marché et modèle Fama-French à trois facteurs

Eugene Francis « Gene » Fama (né le 14 février 1939 à Boston, Massachusetts) est un économiste américain auteur de la théorie d'efficience des marchés financiers. Ses travaux sur les prix des actifs lui ont valu le prix Nobel d'économie pour 2013.

Études[modifier | modifier le code]

En 1960 il décroche son BA à l'université Tufts, à Medford (Massachusetts). Il obtient son doctorat (avec une thèse intitulée The Behavior of Stock Market Prices) en 1964 à l'université de Chicago où il passe également son DEA.

Sa thèse de doctorat, qui conclut que le mouvement des prix des actions suit une marche aléatoire (random walk), fut publiée en janvier 1965[1].

Travaux[modifier | modifier le code]

L'hypothèse d'efficience des marchés[modifier | modifier le code]

Fama est souvent perçu comme le père de l'hypothèse d'efficience des marchés, débutée avec sa thèse de doctorat dans un article de mai 1970 du Journal of Finance, nommé « Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work ». Fama propose deux concepts fondamentaux qui définissent les marchés comme efficients.

Le premier est le niveau d'efficience des marchés (les modèles peuvent changer en fonction de l'efficience) :

– l'efficience peut être forte ;
– l'efficience peut être semi-forte ;
– l'efficience peut être faible.

Le deuxième est de démontrer l'incompatibilité d'un équilibre des marchés et de son efficience.

Le modèle Fama-French à trois facteurs[modifier | modifier le code]

Eugène Fama souhaite améliorer le modèle d'évaluation des actifs MEDAF (Capital asset pricing model), et propose de rajouter au modèle d'évaluation par arbitrage (modèle MEA ou APT) des facteurs complémentaires. Ainsi, le modèle distinguerait mieux que le marché les petites valeurs (small caps) et les actions ayant un book-to-market ratio (cours/valeur comptable d'une action) élevé, source de rentabilité pour un portefeuille d'action soumis à l'HEM. Le modèle Fama-French à trois facteurs est souvent utilisé dans les estimations empiriques du rendement des actifs financiers.

Notes et références[modifier | modifier le code]

  1. Eugène Fama, « The behavior of stock Market Prices », Journal of Business, 1965

Voir aussi[modifier | modifier le code]

Articles connexes[modifier | modifier le code]

Liens externes[modifier | modifier le code]