Dagong

Dagong Global Credit Rating


Création	1994
Fondateurs	Guan Jianzhong (de)
Siège social	Pékin Chine
Direction	Guan Jianzhong
Activité	Secteur financier
Site web	www.dagongcredit.com
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Dagong Global Credit Rating (mandarin : 大公国际资信评估有限公司 ; pinyin : Dàgōng Guójì Zīxìn Pínggū Yǒuxiàn Gōngsī), fondée en 1994, est une agence de notation financière chinoise, semblable aux grandes agences de notation que sont Standard & Poor's, Moody's et Fitch, bien qu'elle soit beaucoup moins influente que ces dernières.

Présentation[modifier | modifier le code]

L’agence Dagong est notamment connue pour attribuer une note plus faible à la dette souveraine américaine (« AA », abaissée à « A+ » en juillet 2010, puis à « A » le 3 août 2011) que ses 3 concurrentes (AAA, puis AA+ pour Standard & Poor’s le 5 août 2011)^[1].

Dagong est en conflit avec la Securities and Exchange Commission américaine qui lui a refusé sa demande d'accréditation en octobre 2010, « faute d’informations suffisantes ». Pour certains analystes, la méthodologie de Dagong « laisse perplexes diplomates et professionnels de la finance », « ne s’illustre pas par sa transparence » et « est loin de faire l’unanimité en Chine même »^[2]^,^[3].

Cependant, d’autres jugent « crédible » l’agence dans ses notations, et même plus « correcte » que ses concurrentes américaines pour sa notation des pays de l’OCDE^[4]^,^[5]^,^[6].

L'année 2011 a cependant donné raison à Dagong qui avait dégradé la note de la France dès fin 2010 alors que toutes les autres agences n’ont envisagé de le faire que fin 2011.

En juin 2013, Dagong annonce l'ouverture de ses premiers bureaux en Europe (à Milan), à la suite du feu vert de l’Autorité Européenne des Marchés Financiers. Dagong Europe est détenue par Dagong Global Credit Rating et l’entreprise sino-italienne Mandarin Capital Partners^[7]^,^[8].

Dettes souveraines évaluées[modifier | modifier le code]

Dagong ne fournit pas encore de notation pour la dette souveraine de la plupart des pays comme le font les trois autres grandes agences américaines. Seuls 72 pays (ou régions) ont leur dette souveraine actuellement évaluée par Dagong^[9] :

Parmi ceux-ci, Dagong classe :

28 pays (ou régions) à économie de marché développée : l’Allemagne, l’Australie, l’Autriche, la Belgique, le Canada, la Corée du Sud, le Danemark, l’Espagne, les États-Unis, la Finlande, la France, la Grèce, Hong Kong (Région administrative spéciale de Chine), l‘Irlande, l’Islande, Israël, l’Italie, le Japon, le Luxembourg, la Norvège, la Nouvelle-Zélande, les Pays-Bas, le Portugal, la République tchèque, Singapour, la Suède, la Suisse et le Royaume-Uni ;
29 pays (ou régions) à économie de marché émergente : l’Afrique du Sud, l’Arabie saoudite, l’Argentine, le Brésil, le Chili, la Chine, les Émirats arabes unis, l’Estonie, la Hongrie, l’Inde, l’Indonésie, le Kenya, la Lettonie, la Lituanie, Macao (Région administrative spéciale de Chine), la Malaisie, le Mexique, le Nigeria, le Pakistan, le Pérou, les Philippines, la Pologne, le Qatar, la Roumanie, la Russie, Taïwan (République de Chine), la Thaïlande, la Turquie et l’Ukraine ;
15 pays à économie à faibles revenus : l’Algérie, l’Égypte, l’Équateur, l’Éthiopie, le Kazakhstan, Madagascar, le Maroc, la Mongolie, le Paraguay, le Sri Lanka, le Soudan (Nord), la Tunisie, l’Uruguay, le Venezuela et le Viêt Nam ;

et plus particulièrement :

15 pays à économie développée et à niveau avancé d’endettement (les plus surveillés par l’agence) : l’Allemagne, l’Autriche, la Belgique, le Canada, l’Espagne, les États-Unis, la France, la Grèce, l’Irlande, l’Islande, l’Italie, le Japon, les Pays-Bas, le Portugal et le Royaume-Uni ;
13 pays (ou régions) à économie de marché (développée ou émergente) et fournisseurs de crédit (les plus intéressés par les notations) : l’Arabie saoudite, l’Argentine, le Brésil, la Chine, la Corée du Sud, Hong Kong (Région administrative spéciale de Chine), l’Inde, l’Indonésie, la Malaisie, la Russie, Singapour, Taïwan (République de Chine) et la Thaïlande.

Système de notation[modifier | modifier le code]

Échelle de notation financière selon les principales
agences de notation
Signification de la note	Moody’s		Standard & Poor’s		Fitch Ratings
Signification de la note	Long terme	Court terme	Long terme	Court terme	Long terme	Court terme
Prime Première qualité	Aaa	P-1 Prime -1	AAA	A-1+	AAA	F1+
High grade Haute qualité	Aa1		AA+		AA+
	Aa2		AA		AA
	Aa3		AA−		AA−
Upper medium grade Qualité moyenne supérieure	A1		A+	A-1	A+	F1
	A2		A	A-1	A	F1
	A3	P-2	A−	A-2	A−	F2
Lower medium grade Qualité moyenne inférieure	Baa1	P-2	BBB+	A-2	BBB+	F2
	Baa2	P-3	BBB	A-3	BBB	F3
	Baa3	P-3	BBB−	A-3	BBB−	F3
Non-investment grade, speculative Spéculatif	Ba1	Not prime Non prime	BB+	B	BB+	B
	Ba2		BB		BB
	Ba3		BB−		BB−
Highly speculative Très spéculatif	B1		B+		B+
	B2		B		B
	B3		B−		B−
Risque élevé	Caa1		CCC+	C	CCC	C
Ultra spéculatif	Caa2		CCC
En défaut, avec quelques espoirs de recouvrement	Caa3		CCC−
	Ca		CC		CC
	C		C/CI/R		C
En défaut sélectif			SD	D	RD	D
En défaut			D	D	D	D

Notation du crédit long terme[modifier | modifier le code]

Pour les crédits de long terme, Dagong note les emprunteurs sur une échelle allant de AAA (parfaitement fiable) à C (risque élevé de défaut de paiement)^[10] :

AAA : meilleure fiabilité
AA : très haute fiabilité
A : haute fiabilité
BBB : fiabilité moyenne
BB : fiabilité un peu en dessous de la moyenne
B : fiabilité relativement faible
CCC : faible fiabilité
CC : très faible fiabilité
C : presque aucune fiabilité. L'émetteur risque d'être en défaut de paiement, voire a déjà engagé une procédure de banqueroute.

Notation du crédit court terme[modifier | modifier le code]

Les dettes dont la maturité est inférieure ou égale à un an sont notées sur une échelle allant de A-1 à D^[10] :

A-1 : meilleure fiabilité
A-2 : emprunt de bonne fiabilité
A-3 : emprunt de fiabilité acceptable
B : emprunt comportant un caractère spéculatif
C : haut risque de défaut de paiement
D : en situation de défaut de paiement

Voir aussi[modifier | modifier le code]

Liens externes[modifier | modifier le code]

Site officiel

Notes et références[modifier | modifier le code]

↑ (en) Ron DeLegge, « Are U.S. Treasuries Really a Safe Haven? », Yahoo Finance, 30 novembre 2010
↑ Le rêve solitaire de Dagong, La Tribune, 4 novembre 2010
↑ Dagong, méchant nouveau chinois ou réaliste objectif ?, SACR, 21 mars 2012
↑ (en) Stephen Simpson, What Is the U.S. Government's Credit Score?, Yahoo Finance, 8 février 2011.
↑ (en) Is the Chinese rating agency Dagong right?, Flash Markets, Economic Research, nº 430, 10 pp., Natixis, 15 juin 2011.
↑ Olivia Siegl, Pour Dagong, l’agence de notation chinoise, les États-Unis ne méritent que A+, Les Échos, 27 juillet 2011
↑ L’agence Dagong se prépare à effectuer ses premières notations européennes, Agence Ecofin, 12 juillet 2013
↑ Stéphane Gaultier, Dagong Global Credit Rating s’installe en Europe, Le Blog Finance, 22 juillet 2013
↑ (en) 2012 Global Sovereign Risk Outlook (second part), Dagong, 18 janvier 2012
↑ ^{a et b} (en) [PDF] Symbols and Definition of Dagong’s Credit Rating Scale

[1] (en) Ron DeLegge, « Are U.S. Treasuries Really a Safe Haven? », Yahoo Finance, 30 novembre 2010

[2] Le rêve solitaire de Dagong, La Tribune, 4 novembre 2010

[3] Dagong, méchant nouveau chinois ou réaliste objectif ?, SACR, 21 mars 2012

[StephenSimpson-4] (en) Stephen Simpson, What Is the U.S. Government's Credit Score?, Yahoo Finance, 8 février 2011.

[5] (en) Is the Chinese rating agency Dagong right?, Flash Markets, Economic Research, nº 430, 10 pp., Natixis, 15 juin 2011.

[OliviaSiegl-6] Olivia Siegl, Pour Dagong, l’agence de notation chinoise, les États-Unis ne méritent que A+, Les Échos, 27 juillet 2011

[7] L’agence Dagong se prépare à effectuer ses premières notations européennes, Agence Ecofin, 12 juillet 2013

[8] Stéphane Gaultier, Dagong Global Credit Rating s’installe en Europe, Le Blog Finance, 22 juillet 2013

[9] (en) 2012 Global Sovereign Risk Outlook (second part), Dagong, 18 janvier 2012

[pdfnotations-10] {a et b} (en) [PDF] Symbols and Definition of Dagong’s Credit Rating Scale

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